티움바이오, 임상시험 진척에도 불구하고 주가 반영 미흡 - 투자 기회 분석

티움바이오(321550)는 혈우병 치료제 TU7710과 경구용 면역항암제 TU2218의 임상시험 진행 중이며, 자궁내막증 치료제 Merigolix의 기술 이전 가능성이 높아지고 있습니다. 그러나 이러한 개선된 펀더멘털이 주가에 반영되지 않아 투자 기회로 주목받고 있습니다. 이번 글에서는 티움바이오의 주요 파이프라인 현황과 주가에 미치는 영향을 자세히 살펴봅니다.

주요 내용 및 주가 영향 분석

1. 혈우병 치료제 TU7710

• 임상시험 진행 현황: 현재 TU7710은 1a상 중으로, 오는 6월 24일 국제혈전지혈학회에서 중간 결과가 발표될 예정입니다. TU7710은 A형 혈우병 치료제로서 기존의 대표적인 치료제인 노보세븐(NovoSeven)보다 반감기가 6~7배 길어 환자의 투약 편의성을 크게 개선할 수 있습니다. 노보세븐의 반감기가 2시간에 불과한 반면, TU7710은 동물 실험에서 훨씬 긴 반감기를 보여 인체 임상에서도 유사한 결과가 기대됩니다.
• 경쟁력 및 전망: 티움바이오는 이전에 혈우병 치료제 앱스틸라를 개발 및 FDA 승인을 받은 경험이 있으며, 혈우병 임상 성공 확률이 25.3%로 전체 평균 적응증 성공 확률(7.9%) 보다 높습니다. 올해 하반기에는 유럽에서 1b상에 진입할 예정입니다.
• 주가 영향: TU7710의 중간 결과가 긍정적일 경우, 해당 치료제의 상업화 가능성에 대한 기대감이 높아져 주가 상승의 주요 요인으로 작용할 수 있습니다. 이는 시장에서의 주목도와 투자자들의 관심을 크게 증대시킬 것입니다.

2. 경구용 면역항암제 TU2218

• 임상시험 진행 현황: TU2218은 고형암 환자를 대상으로 한 1b상 중간 결과가 최근 공개되었습니다. 저용량, 중간 용량, 고용량 그룹으로 나누어 12명의 환자에게 투여한 결과, 고용량 그룹(195mg)에서 부분반응이 2명 확인되어 고용량에서 ORR(객관적 반응률)이 40%에 달했습니다. 안전성 측면에서도 3등급 이상의 부작용이 1명에게만 발생하여 비교적 양호한 결과를 보였습니다.
• 향후 계획: 하반기에는 고용량 투여 환자 수를 기존 6명에서 총 12명으로 증가시켜 탑 라인 데이터를 도출할 예정입니다. 또한, 두경부암, 담도암, 대장암의 3개 적응증에 대해 키트루다와 병용 투약을 시작할 계획입니다.
• 주가 영향: 고용량 투여 환자 수 증가에 따른 추가 반응 데이터가 긍정적일 경우, 면역항암제 시장에서의 경쟁력을 인정받아 주가 상승에 기여할 것으로 기대됩니다.

3. 자궁내막증 치료제 Merigolix

• 기술 이전 가능성: Merigolix는 북미, 남미, 일본 등의 판권 계약 가능성이 높아지고 있습니다. 2a상 결과에서 용량 의존적으로 통증 개선 효과가 확인되었으며, 안전성 면에서도 경쟁 약물보다 우수하여 Best in Class 가능성이 높습니다. 현재 국내 판권은 대원제약이 보유하고 있으며, 중국은 한 소 제약에 기술 이전되었습니다. 나머지 지역에 대한 판권은 티움바이오가 보유하고 있어 기술 이전 계약 체결 가능성이 큽니다.
• 주가 영향: Merigolix의 기술 이전 계약이 성사될 경우, 계약금 유입과 함께 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 특히, 최근 임상에서 효능을 확인했기 때문에 투자자들의 기대감이 높아질 것입니다.

4. 재무 상태 및 자금 조달 가능성

• 현금 및 메자닌 상황: 현재 티움바이오는 270억 원의 현금을 보유하고 있으며, 연간 현금 소진 규모가 약 150억 원으로 자금 조달 가능성은 낮습니다. 기술 이전에 성공할 경우 계약금 유입도 기대할 수 있습니다. 티움바이오는 전환사채 2회 발행 중 1회차는 대부분 상환하였고, 2회 차(185억 원)는 올해 10월부터 주식 전환이 가능합니다. CPS 보통주는 모두 전환되었고, 우선주 잔량은 약 30만 주입니다.
• 주가 영향: 안정적인 재무 상태와 추가 자금 유입 가능성은 투자자들에게 긍정적으로 작용할 수 있습니다. 이는 기업의 성장 가능성을 높여 주가 상승을 견인할 수 있는 요소로 작용할 것입니다.

결론

티움바이오의 주요 파이프라인은 긍정적인 임상시험 결과와 기술 이전 가능성으로 인해 향후 주가 상승의 잠재력을 가지고 있습니다. 특히, TU7710과 TU2218의 임상 진척 상황 및 Merigolix의 기술 이전 가능성은 주가에 즉각적인 영향을 미칠 수 있는 중요한 요소들입니다. 따라서 투자자들은 하반기 발표될 추가 데이터와 기술 이전 계약 체결 여부에 주목할 필요가 있습니다. 티움바이오의 개선된 펀더멘털이 주가에 반영되지 않은 현재 상황은 투자 기회로 작용할 수 있습니다.